2016年已经过半，各大机构近期公布的诸多经济金融数据，以及高层关于经济形势的表态，都牵动市场，九鼎投资高层判断，一季度经济的超预期复苏并非常态，4月高频经济和信贷数据的回落更印证当前经济仍在调整期，5月9日，《人民日报》刊出对“权威人士”的专访，明确指出中国经济走势将是“L型”，而不是“U型”或“V型”。

　　九鼎投资高层对2020年前经济走势做出一个基本判断，未来经济增速可能在6%到7%的区间“横盘”，要重新站到7%以上的可能性不大，而在这个经济调整期，中国股权投资机构何去何从?

　　回溯2015年以来的中国经济走势，“新常态”下的去产能、去库存和去杠杆进程持续，多项宏观指标在趋势性和周期性因素的叠加影响下出现深度回落，中国经济正式从“7时代”转入“6时代”。但从更大的时空角度来看，6%到7%的增速在全球范围内仍处于较高水平，中国经济增长的故事还远未终结。

　　2015年，中国人均GDP为49,351元，约合7,880美元。回溯周边主要经济体的发展历程，多数经济体在达到7,800美元的门槛时仍处在中高速增长的状态。

　　2015年，伴随着上半年的股市牛市和全年整体信贷扩张，中国金融业增加值增速达15.9%，整体拉高了经济增速。根据测算，扣除金融业因素后，2015年中国经济增速为6.2%，这一速度大体和韩国人均GDP达到7,800美元时的速度相当，略高于日本和台湾，香港和新加坡作为城市经济体，在人均GDP突破7,800美元时的增速则相对高一些。事实上，当我们回顾中国主要城市在人均GDP突破7,800美元时的经济表现时，也呈现和香港、新加坡相似的情况，北京、上海、广州、深圳人均GDP突破7,800美元当年的经济实际增速分别为9%、9.7%、14.5%和15.0%。换言之，中国大陆作为一个整体，其人均GDP突破7,800美元时的经济增速不低于东亚地区的日本、韩国和台湾地区，中国大陆的主要城市在突破这一节点时的经济增速也不低于香港和新加坡，我们有理由预计，中国大陆未来若干年还将有经济增长的较强惯性。

　　消费升级引领经济转型

　　中国经济正在发生深刻变化。2015年，最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率，从上年的51.6%提高到66.4%，比2014年提高了15.4个百分点。社会消费品零售总额保持相对稳定增长。2015年，社会消费品零售总额增速为10.6%，大体和此前几年持平。而同期，GDP的实际增速却在明显走低。

　　与中青年引领的消费升级浪潮相对应，人口老龄化进程也推动一些行业的快速发展。医疗、养老等消费需求持续保持稳定增长，且需求结构朝向更高端方向迈进。越来越多的人不安于只满足基本需要，而开始追求更舒适、更完善的服务，相关领域的市场空间十分广阔。

　　伴随着人口结构改变的，还有中期的教育和婴幼消费升级。在全社会总体生育率偏低的背景下，父母对单个子女教育的投入越来越大，多元化、差异性的民办教育服务增长空间庞大;而中央在十八届五中全会上正式决定全面允许公民生育第二个子女，这可能刺激生育率小幅度回升并对未来若干年的婴幼儿消费需求形成提振。

　　经济调整期，对九鼎投资和其它PE机构来说既是挑战，也是机遇。但总体来看，机遇大于挑战。在当前中国经济调整期的战略布局，最终将会在经济转型和体制改革趋向完成时获得可观收益